Depuis son retour à la Maison-Blanche en janvier 2025, Donald Trump a transformé le commerce mondial. Des droits de douane massifs, des négociations imprévisibles, des marchés volatils — et des conséquences directes sur votre portefeuille financier, vos investissements immobiliers et vos projets d'entreprise.
Ce qui s'est passé — le fil des événements
Les droits de douane américains sont passés de 3 % en moyenne avant le mandat Trump à un taux effectif compris entre 29,8 % et 37,8 % en 2025, selon le Centre for Economic Policy Research (CEPR). Le taux bilatéral avec la Chine atteint environ 125 %, tandis que l'Union européenne fait face à un taux effectif de 17 %. L'accord UE-États-Unis de juillet 2025 a plafonné les tarifs à 15 % sur la plupart des produits européens, mais l'acier et l'aluminium restent soumis à un taux de 50 %. En janvier 2026, Donald Trump a annoncé l'imposition de tarifs de 10 % contre huit pays européens dont la France, avec une escalade à 25 % le 1er juin 2026 si aucun accord n'est trouvé.
L'impact sur la croissance française
Bercy estime l'impact des droits de douane sur la croissance française à -0,3 point de PIB en 2025 — significatif dans un contexte où la croissance était déjà attendue autour de 0,7-0,9 % seulement. Les secteurs les plus exposés du CAC 40 : luxe (LVMH, Hermès, Kering), aéronautique (Airbus, Safran), automobile (Stellantis), spiritueux (Pernod Ricard).
Ce que ça signifie pour votre allocation d'actifs
| Classe d'actifs | Impact guerre commerciale | Action à considérer |
|---|---|---|
| Actions françaises (CAC 40) | Pression sur les exportateurs | Diversifier vers MSCI World |
| Obligations américaines | Turbulences — statut refuge remis en question | Diversifier vers OAT françaises ou obligations européennes |
| Or et actifs réels | Bénéficiaires de l'incertitude (+65 % en 2025) | Maintenir 5-10 % comme amortisseur |
| Dollar / actifs en USD | Fragilisation structurelle | Surveiller le risque de change sur ETF MSCI World |
Les scénarios pour la suite
| Scénario | Probabilité | Impact pour l'épargnant français |
|---|---|---|
| Accord UE-USA élargi avant juin 2026 | Modérée | Rebond des actions européennes, normalisation |
| Escalade à 25 % (à défaut d'accord) | Significative | Pression sur le CAC 40, volatilité accrue |
| Récession américaine | Faible à modérée | Baisse généralisée, valeurs refuge en hausse |
| Statu quo à 15 % (accord partiel) | Probable | Incertitude persistante, marchés sous pression modérée |
Les 4 décisions patrimoniales à prendre
1. Diversifier géographiquement : réduire la surpondération CAC 40, augmenter l'exposition mondiale via ETF MSCI World ou MSCI ACWI. 2. Maintenir une poche or/actifs réels : 5-10 % de l'allocation en or apporte une protection contre la volatilité géopolitique. 3. Ne pas paniquer sur la volatilité : les crises commerciales se résolvent par des négociations. Les marchés qui ont le plus baissé (VIX > 40 en avril 2026) ont offert les meilleures opportunités sur les produits structurés. 4. Surveiller l'exposition sectorielle : évaluer l'exposition aux exportations américaines de chaque titre en direct.
Ce qu'il faut retenir
La guerre commerciale de Trump est un facteur de volatilité durable, pas un choc temporaire. Pour l'épargnant français, c'est un argument supplémentaire pour une diversification géographique et sectorielle robuste — et pour éviter la surconcentration sur un seul marché ou une seule devise.
C'est le type d'analyse macroéconomique qu'on intègre dans la construction d'une allocation patrimoniale lors d'un bilan.